Finansiranje akvizicije kao uslov zatvaranja: dokaz finansiranja, odustanak, dodatni rok i odgovornost između signinga i closinga.
BRANDAUER Rechtsanwälte
Salzburška kancelarija za gospodarsko, kompanijsko i transakcijsko pravo
Iza svake transakcije stoji uigran tim odvjetnika, pravnika i stručnjaka. Pitanja vezana za kupnju poduzeća zajedno gledamo kroz strukturu, ugovor, poreze i odgovornost.
Ako se kupovina preduzeća treba završiti tek kada je finansiranje akvizicije osigurano, finansiranje treba vlastitu ugovornu logiku. Ugovor o kupoprodaji treba pokazati koja je obaveza dovoljna, ko dostavlja dokaz i šta slijedi ako dokaz nedostaje.
§ 897 ABGB uređuje uslove kao sporedne odredbe ugovora. Kod akvizicije strane zato mogu closing vezati za uslov finansiranja. Sam uslov ne zamjenjuje jasna pravila o dokazu, rokovima, saradnji i posljedicama.
Ovaj članak razlikuje uslov zatvaranja od općeg finansiranja kupovine preduzeća i od finansiranja uz očuvanje imovine ciljnog društva. Fokus je na periodu između signinga i closinga i na riziku neuspjelog koraka finansiranja.
Odgovorite na dva pitanja o obavezi, dokazu i posljedici. Dobit ćete prvu strukturu za provjeru ugovora.
Već znate da želite poslati upit? Idite direktno na obrazac za upit.
Zajedno provjerite obavezu banke, dokaz, rok i posljedicu. Opća naznaka banke sama po sebi ne pokazuje kada kupac može ili mora zahtijevati closing.
Odredite odgovornu stranu, opišite dokaz i postavite jasan datum. Navedite da li uslov samo odgađa closing ili njegovo neispunjenje daje pravo na odustanak.
Opišite koja obavezujuća ponuda finansiranja je dovoljna, ko je dostavlja i do kada mora biti dostupna. Povežite pravilo s ostatkom SPA ugovora kako otvoreni rizik finansiranja ne bi prerastao u spor o closingu.
Uslov zatvaranja povezuje obavezu ili pravo na closing s budućim događajem. Kod finansiranja akvizicije taj događaj može biti obavezujuća kreditna obaveza ili drugi dokument precizno opisan u SPA ugovoru. § 897 ABGB daje pravni okvir za takve uslove. Ugovorna formulacija određuje praktični učinak.
Klauzula treba razlikovati potpisivanje ugovora o kupoprodaji od prenosa udjela ili imovine. Signing se može dogoditi dok je closing zbog otvorenog finansiranja još na čekanju. Tako se vidi koje obaveze već postoje, a koja se radnja može zahtijevati tek nakon ispunjenja uslova.
Klauzula o finansiranju zato nije opći izlaz iz ugovora niti garancija kreditora. Potreban je objektivno provjerljiv događaj. Strane trebaju urediti minimalni iznos, dopušteni oblik finansiranja, eventualni udio vlastitih sredstava i datum do kojeg dokaz mora biti dostupan.
Neobavezujući term sheet može pokazati smjer finansiranja, ali prema sadržaju još ne mora dokazivati da postoji kreditna linija spremna za povlačenje. Obavezujuća kreditna obaveza treba navesti kreditora, raspoloživi iznos, uslove povlačenja i period važenja. SPA treba ove zahtjeve prilagoditi konkretnoj transakciji.
Kupac će u pravilu morati pravovremeno pribaviti dokaz. Prodavatelj ipak može imati obavezu saradnje kod dokumenata ili saglasnosti, na primjer kada su uključeni instrumenti osiguranja ciljnog društva, odluke članova ili podaci iz data rooma. Ta saradnja treba biti zasebno opisana i ne treba se izvoditi samo iz uslova finansiranja.
Closing-spis treba sadržati kratku listu dokaza. Ona može obuhvatiti obavezu finansiranja, dokaz raspoloživih vlastitih sredstava, potvrdu da su ispunjeni uslovi kreditora i odobrenje načina plaćanja. Lista mora odgovarati stvarnoj kreditnoj liniji. Opća formulacija „finansiranje je osigurano“ ostavlja previše prostora za tumačenje.
Ako uslov finansiranja nije ispunjen, prvo treba razjasniti da li se closing samo još ne može zahtijevati ili je strana povrijedila ugovornu obavezu. Odgovor zavisi od teksta ugovora, dogovorenog datuma i ponašanja strana. Neuspjela prijava za kredit zato u svakom slučaju ne stvara automatsko pravo na odustanak.
§ 918 ABGB uređuje situaciju u kojoj se naplatni ugovor ne izvrši u ugovoreno vrijeme, na ugovorenom mjestu ili na ugovoreni način. Druga strana u načelu može zahtijevati ispunjenje i naknadu štete zbog kašnjenja ili nakon primjerenog dodatnog roka izjaviti odustanak. Uslov finansiranja treba uskladiti s tim pravilom i posebnim mehanizmom closinga u SPA ugovoru.
SPA treba odrediti kada počinje dodatni rok, ko ga može postaviti i koji dokumenti pokazuju da korak nedostaje. Također treba razlikovati nedostatak dokaza, kašnjenje za koje je odgovoran kupac i uslov koji se ne može ispuniti. Članak o uslovima zatvaranja ovaj mehanizam odustanka smješta u širi proces između signinga i closinga.
Zakon ne raspoređuje rizik neuspjelog finansiranja akvizicije općenito na kupca ili prodavatelja. Presudan je ugovor. Strane mogu, na primjer, ugovoriti da kupac pribavlja finansiranje o vlastitom trošku i riziku, ali da closing mora izvršiti tek kada postoji objektivan dokaz o finansiranju.
Takva raspodjela treba imati granice. Kupac treba odrediti dopuštene izvore i razumne korake koji se očekuju u postupku finansiranja. Prodavatelj treba znati da li mora sarađivati s kreditorima, kod osiguranja i korporativnih saglasnosti. Uslov finansiranja treba odvojiti od MAC klauzule. MAC klauzula kod kupovine preduzeća odnosi se na materijalnu promjenu ciljnog društva između signinga i closinga, a ne na sam neuspjeh izvora finansiranja.
Odgovornost može nastati iz posebne povrede ugovora, na primjer ako strana zadrži dogovorene dokumente ili namjerno onemogući dokazivanje uslova. Zato klauzula treba urediti saradnju, protok informacija i evidenciju tako da se kasniji spor usmjeri na provjerljivo ponašanje.
Uslov finansiranja treba povezati s kalendarom transakcije. Najprije se određuje datum do kojeg obaveza finansiranja mora biti dostupna. Zatim se provjeravaju uslovi povlačenja kredita. Tek kada je uslov ispunjen ili je dat dopušteni pristanak na njegovo izostavljanje, datum closinga treba postati obavezujući.
Za dan closinga korisni su redoslijed provjere dokaza, potvrda ispunjenja uslova, odobrenje plaćanja i prenos. Closing memorandum treba zabilježiti koji su dokumenti bili dostupni i ko je potvrdio ispunjenje. Krajnji rok ograničava period neizvjesnosti, ali ne odgovara sam na pitanje da li je uslov ispunjen.
Plan treba obuhvatiti i obavezu kreditora koja još zavisi od jednog posljednjeg uslova. Strane moraju znati da li je ta tačka još dio uslova finansiranja ili već dio koraka zatvaranja. Usklađivanje SPA ugovora, ugovora o kreditu i closing memoranduma sprečava protivrječne dokaze.
Uslov je pouzdan kada dokaz, rok i posljedica prate istu logiku transakcije.
| Element | Konkretno pravilo | Otvoreni rizik |
|---|---|---|
| Događaj Šta se mora dogoditi? | Obavezujuća obaveza ili definisan dokaz o finansiranju | Uslov ostaje otvoren za tumačenje |
| Dokaz Koji dokument je dovoljan? | Definisati kreditora, iznos, trajanje i uslove povlačenja | Term sheet se zamijeni s obavezujućom obavezom |
| Rok Kada se događaj mora ostvariti? | Uskladiti rok dokaza i krajnji rok transakcije | Signing ostaje otvoren bez jasnog puta |
| Saradnja Ko daje informacije? | Razdvojiti obaveze kupca, prodavatelja, cilja i kreditora | Kašnjenje se pripiše pogrešnoj strani |
| Posljedica Šta ako se ne ostvari? | Odvojeno urediti closing, dodatni rok, odustanak i štetu | Odustanak se shvati kao automatizam |
Odgovarajuća klauzula zavisi od finansiranja, strukture kupovine, paketa osiguranja i ostatka SPA ugovora. Poreska i bankarskopravna pitanja treba posebno provjeriti.
Finansiranje ne ostavljajte kao ključnu riječ: Klauzula „closing pod uslovom finansiranja“ može ostaviti otvoreno koja je obaveza dovoljna, ko dokazuje ispunjenje i koji rok važi. Uskladite uslov finansiranja sa SPA ugovorom, osiguranjima i planom closinga.
Odgovor zavisi od ugovora i sadržaja izjave. Usmena ili neobavezujuća najava obično dokazuje manje od pisane obaveze koja navodi iznos, kreditora i uslove povlačenja. SPA treba izričito opisati traženi dokaz.
Term sheet može sadržati važne komercijalne tačke, ali često zavisi od daljnje provjere ili uslova. Da li je dovoljan zavisi od teksta dokumenta i uslova finansiranja. Ugovor treba definisati dopušteni dokument i njegov stepen obaveznosti.
Automatsko pravo na odustanak ne nastaje samo zato što finansiranje nije pribavljeno. Važni su ugovoreni uslov, datum ispunjenja, eventualni dodatni rok i pravna kvalifikacija povrede. Ti elementi trebaju biti usklađeni u SPA ugovoru.
Odgovornost može proizaći iz izričito preuzete obaveze pribavljanja ili druge povrede ugovora. Mora biti jasno koja je radnja dugovana i kojoj se strani kašnjenje može pripisati. Klauzula treba dokumentovati dokaz, saradnju i komunikacijske kanale.
Prije closinga strane dostavljaju tražene dokumente i potvrđuju da je uslov ispunjen. Odobrenje plaćanja i prenos zatim slijede plan zatvaranja. Closing memorandum bilježi koji je dokaz pregledan.
Izvori finansiranja, zajam prodavatelja i osiguranja kod kupovine preduzeća.
Osiguranja i imovina ciljnog društva kod finansiranja kupoprodajne cijene.
Signing, closing, dokazi i mehanizam odustanka u ugovoru o kupoprodaji.
Rizik odustanka kod materijalnog pogoršanja između signinga i closinga.
Kod kupnje poduzeća odlučuju struktura, provjera i ugovor. Nazovite nas direktno ili nam pišite, povratni poziv u roku od jednog radnog dana.
Adresa
BRANDAUER Rechtsanwälte GmbH Giselakai 51 5020 Salzburg
Telefon
+43 662 6280000